Nowcast 2e kwartaal: 0,4%

De Belgische economie blijft groeien. Dat is de conclusie van onze nowcastupdate. Op basis van transactiedata voor april en mei stellen we een lichte toename in de cashflow van de bedrijven vast. Die positieve evolutie zien we vooral in de industrie, een sector die nochtans onder druk staat. Ook in de bouw- en de dienstensector is er een lichte verbetering te zien tijdens de laatste maanden.

Bedrijven en hun investeringen

Die evolutie zien we ook terug in de bedrijfsbarometer. Het algemene vertrouwenspeil steeg opnieuw in mei. Volgens de Nationale Bank zet het daarmee de positieve trend voort die eind vorig jaar startte. Wel zijn er grote onderlinge verschillen. De maakindustrie liet de grootste toename optekenen, terwijl bij de dienstverleners het sentiment flink verslechterde.

De Nationale Bank vermeldt anekdotisch bewijs dat bedrijven inderdaad meer druk voelen op hun winstmarges. Dat blijkt trouwens ook uit de cijfers van de nationale rekeningen. Bedrijven besparen op hun kosten en proberen efficiënter te werken, om de winstmarges de komende kwartalen te herstellen.

De fikse investeringsgroei, die de Belgische bedrijven lieten optekenen (paradoxaal genoeg) sinds de ECB haar renteklim inzette, zet zich gestaag voort. In het laatste kwartaal van vorig jaar was er een eenmalig effect dat de investeringsgroei omkeerde (zie deze eerdere bijdrage). Begin dit jaar namen de investeringen opnieuw toe, weliswaar tegen een veel trager tempo. Bedrijven maken al enkele kwartalen melding van versoepelde kredietvoorwaarden. In combinatie met de verwachte renteverlaging zou de investeringsgroei dus nog een tijdje kunnen aanhouden.

Vooruitzichten

Aan de kant van de consument blijft het vertrouwen grotendeels stabiel. De private consumptie droeg ongeveer een derde bij aan de totale bbp-groei in het eerste kwartaal. Opvallender is dat voor het eerst in twaalf maanden ook de investeringen van gezinnen in woongebouwen een lichte groei vertonen (zie deze eerdere bijdrage).

Alles bij elkaar gaan we uit van een groei van 0,4% dit kwartaal. Op jaarbasis komen we zo uit op een groei van 1,3%, zowel dit als volgend jaar. De Belgische economie kwam de opeenvolgende crisissen goed door. Zoals eerder vermeld, bedroeg de cumulatieve kwartaalgroei van het bbp bijna 1 %-punt meer dan het Europese gemiddelde over de voorbije twee jaar. Als de andere Europese conjuncturen straks verder aanzwengelen, riskeren we die voorsprong wel opnieuw kwijt te geraken.

Stabiele groei in goede én slechte tijden, de zegen en de vloek van deze economie.