De Russische economie
-
Is de roebel geruïneerd?
-
Handelsbalans veert op
Maar niet enkel het strakke monetaire beleid hielp de Russische munt om in waarde te stijgen. De sanctionerende landen weigerden nog langer te exporteren naar Rusland, wat de Russische import deed kelderen. De totale waarde van de handelsstromen vanuit Rusland steeg wél sterk, dankzij de opverende energieprijzen. Die extra vraag naar roebels stuwde de munt verder omhoog.
-
Olieproductie stabiel
De olieproductie viel stevig terug begin april maar herstelde zich daarna grotendeels. Rusland moest wel op zoek naar nieuwe afnemers. Die vond het hoofdzakelijk in Azië. De olieprijs veerde eerst stevig op, wat voor forse winsten zorgde bij de petroleumstaten. Eerder deze maand kwam het OPEC-kartel overeen de productie licht te verlagen om de dalende olieprijzen te stutten.
-
Russisch gas bereikt Europa nog nauwelijks
Europa krijgt nog maar een fractie van de hoeveelheid Russisch gas die het voor de invasie afnam. Na de onderbrekingen van leveringen van Nord Stream 1 viel het totale volume terug tot amper 20%. De G7 kwamen overeen een prijsplafond in te stellen voor de Russische gasleveringen. Maar het is niet vanzelfsprekend om dit uit te voeren. Rusland herhaalde de boodschap dat het zijn leveringen zou stoppen wanneer zo’n prijsplafond realiteit wordt.
-
Blijven of vertrekken?
De Russische roebel ging de dieperik in bij de start van de sancties maar herstelde zich nadien snel. Dat was onder meer een gevolg van het agressieve monetaire beleid dat centrale bankier Elvira Nabiullina voerde: zij trok de rentes stevig omhoog. Ondertussen ligt de reële effectieve wisselkoers van de munt op een historisch hoog niveau
Elina Ribakova, assistent-hoofdeconoom van het ‘Institute of International Finance’ (IIF), deelde enkele weken geleden de resultaten van een enquête waarbij meer dan 2000 bedrijven met een filiaal in Rusland werden bevraagd. Goed de helft verliet het land al en een deel van de blijvers overweegt toch nog te vertrekken.
Er zijn wel grote verschillen per sector. Vooral de gezondheidszorg en de (zware) industrie bleven grotendeels aanwezig. De herkomst van de bedrijven speelt ook een rol: bedrijven van Chinese origine blijven vaker nog in Rusland actief.
Macro-economisch effect
Alles bij elkaar nam sinds de start van de sancties in Rusland de inflatie toe en de economische groei af. Dat zien we in de cijfers van ‘focus-economics’, die voorspellingen van verschillende internationale banken en andere instituten aggregeren.
Net voor de start van de sancties lag de voorspelde jaar-op-jaargroei van de Russische economie nog op 2,6% voor dit jaar en op 2,1% voor volgend jaar. De onderstaande grafieken geven dit weer in de volle groene staven. Net als voor de VS en de Eurozone werd ook voor Rusland een stevig oplopende inflatie verwacht.
De situatie in de meest recente consensus-vooruitzichten ziet er een stuk slechter uit. De Russische reële economie zal krimpen, zowel dit als volgend jaar. Ook de inflatie blijft fors met gemiddeld meer dan 8% volgend jaar.
Deze vergelijking maakt echter ook pijnlijk duidelijk wat de sanctionerende partijen er zélf bij inschieten. Zowel in de VS als bij ons gingen de verwachtingen voor de inflatie een stuk hoger en de reële groei merkelijk lager.
Tags
