Le monde selon Trump : plongeon dans le chaos
Retour de Donald Trump : Phase 1
Sur les marchés financiers, les quelques semaines qui se sont écoulées depuis le retour de Donald Trump au pouvoir donnent l’impression d’un tourbillon. Un mouvement qui a d’abord provoqué un renforcement du dollar, une envolée de la bourse mais également – et très rapidement - des craintes de retour de l’inflation car les menaces de guerre commerciale faisaient partie du discours de sa campagne électorale dès le début. Les taux d’intérêt à long terme se sont donc rapidement tendus aux USA, sans qu’aucune contagion ne se propage en Europe, où l’heure était encore à la détente des taux d’intérêt sur fond de ralentissement satisfaisant de l’inflation.
Retour de Donald Trump : Phase 2
Très rapidement, le chaos créé par le président américain a provoqué un réveil spectaculaire en Europe. Le futur Chancelier allemand allait par exemple accepter de déroger au principe de finances publiques sous strict contrôle, pour débloquer des sommes importantes destinées à doper l’autonomie militaire et la capacité à s’auto-défendre. Cette nouvelle a provoqué une remontée des taux d’intérêt à long terme en Allemagne et, par effet de contagion, à l’ensemble de l’Europe. Cette décision est un revirement majeur qui impliquera une levée de fonds supplémentaires sur les marchés financiers, ce qui provoque la remontée des taux.
Retour de Donald Trump : Phase 3
Un peu plus tard, c’est la panique qui s’est emparée de Wall Street car les menaces de voir le pays glisser dans la récession sous le coup des décisions violentes et de nature à déstabiliser les entreprises et les citoyens américains ont poussé les investisseurs à se détourner de la bourse. Ils ont dès lors cherché refuge dans des placements « sans risque », à savoir des obligations de l’état américain. Conséquence : une détente des taux d’intérêt à long terme aux USA, au moment où ceux-ci commençaient à monter en Europe ! En quelques jours, la donne a donc radicalement changé des 2 côtés de l’Atlantique! Notons au passage que la crainte de voir la politique agressive de Donald Trump provoquer un réel ralentissement de l’économie a provoqué un affaiblissement du dollar qui a perdu 5% face à l’euro.
Et maintenant ?
Au stade actuel, impossible de savoir dans quel sens soufflera le vent. En Europe, les espoirs de voir les dépenses militaires augmenter apportent le sentiment d’un bénéfice pour la croissance économique. Ceci serait une bonne nouvelle pour les pays à la traîne, comme l’Allemagne, dont le PIB a reculé au cours des 3 dernières années. Ces espoirs vont par contre de pair avec de nombreuses craintes : comment financer ces dépenses supplémentaires ? Quel impact sur les budgets ? Comment faire si les taux longs continuent de monter, surtout pour les pays les plus endettés.
Dans le reste du monde, l’incertitude quant à l’augmentation des droits de douane qui seront effectivement appliqués brouille l’horizon car les chiffres les plus fous circulent avant d’être démentis dans les heures qui suivent. Il est trop tôt pour savoir qui seront les perdants et les gagnants… Pour autant qu’il puisse y avoir des gagnants dans une guerre commerciale au 21ième siècle, ce qui semble chaque jour moins évident...
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